作者：编辑部
摘要： 一旦我们有了合适的技术、生态系统和框架供企业利用，可持续金融成为一种常态。
虽然转型融资在亚洲正变得越来越被接受，但仍需要明确的行业和国家监管指导，以帮助企业发布高质量的转型计划，让他们有信心去执行。
转型融资曾经被金融家们所回避，尤其是欧洲的金融家们，他们已经做出了净额为零的承诺。但这一趋势正在慢慢转变。
尽管全球范围内对转型融资项目的兴趣与日俱增，但许多项目仍无法满足“高质量”和“银行可担保性”或商业可行性的“双重标准”。
即使一家公司能够明确提出产生绿色或转型资产的投资计划，但如果没有连贯的部门和国家指导，那么“从商业角度来看，它可能会自取灭亡”。
趋势对亚洲转型融资的影响
虽然我们看到实体经济越来越意识到转型的必要性，但企业仍难以自信地制定高质量的转型计划。这不是一个意愿问题，更多的是要确保这些计划的质量和可执行性。目前，各部门和监管机构仍未明确国家转型途径是什么样的。
如果一家公司没有从政府那里获得强有力的监管信号，那么他们就很难明确提出一条过渡之路，而最终不会出现搁浅的绿色资产或过渡资产（随着世界向更可持续的经济过渡，这些资产可能会失去价值或变得过时）。假设他们的投资计划产生了新的低碳经济资产，但部门或国家生态系统尚未准备好最大化这些资产的商业价值。在这种情况下，从商业角度来看，他们可能会自取灭亡。
许多能源转型计划侧重于供应方面，但对输电、配电和储电以及需求管理方面关注不够。因此，实体经济公司可能会将大量资本支出用于创造供应，然后意识到下游需求不足，因为仍然存在补贴化石燃料的激励措施，或者基础设施不到位，无法确保供应以经济可行的方式到达最终用户。这种复杂性让很多实体经济客户望而却步。
银行可以拉动哪些“杠杆”？
第一个重要的结构性变化是，监管机构基本上是站在银行系统的前面，鼓励银行向净值为零的目标迈进，同时引导银行不要通过投资组合管理来实现净值为零。因此，作为一家银行，必须向净值为零的目标迈进，但我们不能简单地通过撤资来实现净值为零。因此，夹在中间的银行必须参与进来。
其次，监管机构对银行投资于自身能力的期望更高。在指导方针实施后，监管机构要求进行检查，他们可能会要求银行改进信贷接受指导方针，或认为客户的过渡计划质量不高。
什么是高质量的过渡计划？
当我们说“高质量”的可信过渡路径时，我们指的是符合《巴黎协定》的轨迹，或与工业化前相比将气温升幅限制在1.5°C以内，以及到2050年实现碳净零排放。
高质量过渡计划的第二个组成部分是能够阐明公司如何改变其业务模式以实现该计划。例如，它们需要能够说：“今天，我的业务模式在石油和天然气方面的投入是这样的。但到2030年，我希望可再生能源业务占15%，氢能研发占15%。同时，我要利用碳捕集技术。他们需要提出一个有数字支撑的业务转型计划。”
银行和投资者在审查银行可担保性时，都会查看公司的计划，并决定其投资在商业和财务上是否可行。作为银行，我们的职责是承保信贷，或评估借款人的信用度。
如果数字不符，我们就会认为他们的资本计划不可融资或银行可担保。
可持续金融如何成为典范？
10年后，可持续金融将成为传统金融。不可持续的资产、公司和商业模式将被视为“非常规”，吸引的资本更少，融资成本更高。
转型融资最终将合法地成为可持续金融的一部分，而一旦我们能够释放高质量的转型融资，它将使那些没有转型计划的公司形成鲜明对比。
这是因为过渡计划是面向低碳未来的商业战略和商业可行性计划。对于银行、股东和投资者来说，没有此类计划的公司可能很快就会在商业上失去竞争力。
多地区已经宣布要求银行开始将环境、社会和公司治理因素纳入其风险加权资产计算中。在银行中，我们称之为监管资本，它是流淌在我们血管中的血液。一旦中央银行要求银行在计算必须持有的资本额时考虑可持续发展因素，以反映其资产的风险状况，这将彻底改变银行的投资方式。
现在还为时尚早，但这些都会随着时间的推移逐渐显现。一旦我们有了合适的技术、生态系统和框架供企业利用，我们就能更快地看到可持续金融成为一种常态。